传说八仙分别代表中国人的男、女、老、少、富、贵、贫、贱等八个方面。八仙所用的法器，合称“暗八仙”，都有一定的含义。张果老所持宝物鱼鼓能占卜人生；吕洞宾的宝剑可镇邪驱魔；韩湘子的笛子使万物滋生；何仙姑的荷花能修身养性；李铁拐的葫芦可救济众生；钟离权的扇子能起死回生；曹国舅的玉板可静化环境；蓝采和的花篮能广通神明。

八仙均为神仙中的散仙。也是惩恶扬善，济世扶贫的神仙。民间传说中有许多关于他们的故事,“八仙巧惩恶老财”是其中的一个。但以“八仙庆寿”与“八仙过海”的故事流传最广。据道书记载及民间传说，八仙“事迹”如下：

铁拐李，亦称李铁拐。李铁拐，相传名叫李凝阳，或名洪水，小字拐儿，自号李孔目。曾遇太上老君得道。神游时因其肉身误为徒弟火化，游魂无所依归，乃附一饿死者的尸身而起。蓬守垢面，坦腹跛足，并用水喷倚身的竹杖，变成铁杖，故称“铁拐李”。元岳伯川杂剧剧本《吕洞宾度铁拐李岳》曾记其事，后又被采入《东游记》，但情节有所不同。

汉钟离，原复姓钟离，名权，后改名为觉，燕台人，字寂道，号和谷子，又号正阳子。相传诞生时，异光数丈，状若烈火。因受铁拐李的点化，上山学道。下山后飞剑斩虎、点金济众，最后与其兄简同日升天，度吕洞宾而去。见《东游记》。有关其神仙传说，起于五代、北宋。《宣和书谱》卷十九：“神仙钟离先生名权，不知何时人。而间出接物，自谓生于汉。吕洞宾于先生执弟子礼。”后遂称“汉钟离”而不名。钟离权逭双髽髻以传道，手摇扇子，袒露大肚，一派散仙之风 。

张果老，亦名张果。原为唐代道士，相传隐居于恒州条山，唐武则天时自称已数百岁。武后召之出山，他装死不赴。常倒骑白驴，日行万里。唐玄宗时，派使者请他入朝，授以银青光禄大夫职衔，赐号通玄先生。其故事最早见于《明皇杂录》。新、旧《唐书》均有《张果传》，列方技类。

何仙姑，名琼，永州零陵人。十三岁时，入山采茶，遇吕洞宾。后又梦见神人教饵云母粉，遂誓不嫁，往来山谷，轻身飞行。每日朝出，暮持山果归来服侍母亲。后尸解仙去。

蓝采和，唐代的隐逸。所传故事最早见于南唐沈汾《续仙传》。常衣破蓝衫，一足靴，一足跣，夏则披絮，冬则卧雪，气出如蒸。蓝采和常行歌于城市乞讨，手持大拍板长三尺余，似醉非醉，踏歌云“踏歌蓝采和，世界能几何。红颜一春树，流年一掷梭”，均为神仙脱世之意。后得钟离权之度化，乘云而去。

吕洞宾，即吕岩，字洞宾，号纯阳子。相传吕洞宾进士落第后遇钟离权，钟离于炉上煮黄粱饭，授枕予洞宾睡，梦见自己中进士、当 官、升侍郎、成亲、为宰相、被诬害、获罪、家破人亡、穷困潦倒……倏忽醒来，黄粱犹未熟，方知贵不足喜，贱不足忧，人世间不过一场梦而已。遂弃家，拜钟离权为师，入终南山修道。传说他曾在江淮斩蛟、岳阳弄鹤、客店醉酒等。有关他的神话传说，大概最早起于北宋岳州一带。小说、戏曲中反映其故事很多。

韩湘子，名湘，字清夫，传为韩愈之侄孙。相传韩湘自幼学道，追随吕纯阳，后登桃树堕死而尸解登仙。韩愈官拜刑部侍郎时，宾客盈门，朋僚宴贺。韩湘子劝韩愈弃官学道，韩愈则勉韩湘子弃道从学。韩湘子以径寸葫芦，酌酒遍饮宾客，数斗不竭。又以盆覆土，开花两朵，上有金字之联：云横秦岭家何在，雪拥蓝关马不前。后来，韩愈以谏迎佛骨事，贬谪潮州，别家赴任，途经蓝关，值大雪，马惫于道。韩湘子冒雪而来。韩愈问其地，即蓝关，嗟叹韩湘子预言之灵验。后韩湘子护愈抵任，复随愈移袁州，最后度其叔韩愈入道。

曹国舅，姓曹，名景休，徐州人。宋仁宗曹皇后之弟，故称国舅。因其弟景植不法杀人而伏罪，曹景休耻见于人而隐居山岩，葛巾野服，矢志修真。经钟离权与吕洞宾之度化，曹国舅得还真秘旨而修道成真，并由钟离权和吕洞宾引入仙班。在八仙中，他的事迹最少，出处最晚。